作為拉動鋼材消費的關鍵動力，2012年固定資產(chǎn)投資增長減速將沖擊鋼材需求，特別是制造業(yè)資本支出、房地產(chǎn)投資和基礎設施建設項目都有可能減速。因此，有必要密切關注建筑機械裝備銷售變化和基建工程、房地產(chǎn)投資的增長速度。通常情況下，建筑機械裝備銷售量將先于基建工程、房地產(chǎn)投資的變化。然而，從最近建筑機械裝備銷售情況看，未來一段時間建筑需求難有明顯起色。

中國的固定資產(chǎn)投資絕大部分都集中在基礎設施建設和房地產(chǎn)建設，制造業(yè)資本支出相對較弱。2011年中國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資較為強勁，達到自2006年以來同比增幅最高的一年。2011年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增長過快，有可能造成2012年制造業(yè)降低潛在資本支出。制造業(yè)資本支出還需要等待一段時間恢復增長，因此對于2012年中國鋼材需求展望更為謹慎。

 出于對固定資產(chǎn)投資增速減弱的擔憂，預計2012年中國鋼材實際消費量同比增長3.8%，鋼材表觀消費量同比增長4.6%。中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)能利用率將低于2011年水平，鋼鐵企業(yè)盈利能力難以明顯改善。

鋼鐵業(yè)內(nèi)人士和產(chǎn)業(yè)投資者都在爭論，中國粗鋼需求量是否已經(jīng)達到頂峰，需求是否已經(jīng)進入高位平臺期。然而，與工業(yè)發(fā)達國家鋼材需求達到頂峰時的指標相比，中國當前的鋼材消費仍有增長空間。中國人均鋼材表觀消費量、人均累計鋼材消費量、人均GDP和城鎮(zhèn)化率等指標均低于工業(yè)發(fā)達國家水平。因此，目前中國粗鋼消費尚未達到頂點。

回顧工業(yè)發(fā)達國家鋼鐵工業(yè)的發(fā)展歷史，一國人均鋼材消費量達到頂點之前，均開始出現(xiàn)明顯的周期性變化。而中國人均鋼材消費量自上世紀90年代中期以來，一直呈現(xiàn)出快速增長走勢，直到現(xiàn)在才開始經(jīng)歷周期變化。預計在經(jīng)歷1-2年的需求周期性減弱之后，還將有望迎來增長。因此，2012年可能是中國需求周期性波動的下行區(qū)間，但對于整個鋼鐵價值鏈而言，未來仍將繼續(xù)保持增長。

盡管如此，鋼材需求周期性回升或者實際需求還將增長都不是鋼廠進一步投資擴大產(chǎn)能的理由。中國鋼鐵企業(yè)面臨的關鍵問題在于如何提升產(chǎn)業(yè)集中度，以及如何處理嚴重過剩的產(chǎn)能。這兩大問題制約中國鋼鐵企業(yè)創(chuàng)造具有吸引力的投資回報，限制鋼鐵企業(yè)在整個鋼鐵價值鏈中增加價值份額。在需求周期性增長時，投資者更希望投資在上游煉鋼原料生產(chǎn)領域，或是投資在直接推動鋼材需求增長的下游用鋼產(chǎn)業(yè)，如汽車業(yè)和機械制造業(yè)，這才能夠獲得更大的價值份額和更高的投資回報率。